Cổ phiếu các công ty khai thác vàng đang chịu áp lực nặng nề khi giá vàng giao sau (GCQ26) lao dốc hơn 20% từ đỉnh 5.500 USD/troy ounce hồi tháng 1/2026 xuống còn khoảng 4.100 USD. Cả Anglogold Ashanti (AU) lẫn Agnico-Eagle Mines (AEM) đều đã mất gần 40% giá trị từ mức cao nhất năm nay và đang ở trong vùng bear market sâu.

Tại sao vàng giảm dù bất ổn địa chính trị leo thang?

Nghịch lý là giá vàng lại lao dốc bất chấp căng thẳng địa chính trị gia tăng. Nguyên nhân chính đến từ kỳ vọng Fed có thể nâng lãi suất: CPI tháng 5/2026 tăng 4,2% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong 3 năm, trong khi kinh tế Mỹ và thị trường lao động vẫn vững chắc. Hơn 2/3 nhà giao dịch trên CME FedWatch dự báo lãi suất Fed sẽ cao hơn mức hiện tại vào cuối năm, một tín hiệu tiêu cực cho vàng vốn không sinh lãi.

Cơ hội hay bẫy giá trị?

Dù vậy, các yếu tố cấu trúc dài hạn vẫn hỗ trợ vàng: xu hướng phi đô la hóa của các ngân hàng trung ương và nợ công Mỹ ngày càng mở rộng vẫn thúc đẩy nhu cầu dự trữ vàng toàn cầu. Nhà đầu tư thị trường cần cân nhắc kỹ liệu đây là cơ hội mua cổ phiếu miners giá rẻ hay cần chờ tín hiệu đáy rõ hơn từ giá vàng.