Lạm phát nóng hơn dự báo đã làm đảo lộn tâm lý thị trường trong tuần qua, và hệ thống phân tích định lượng VnRead hiện chấm điểm 5/10, mức giữ (hold), cho cả ba khung thời gian.

Tuần qua nhìn lại

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ, cao hơn mức dự báo 3,6%. CPI lõi đạt 2,6%, nhỉnh hơn kỳ vọng 2,5%. Con số này khiến giới đầu tư tính lại khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất, sau lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023 vào tháng trước. Theo công cụ CME $293.87 (0.0%) FedWatch, xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28/10 từng vọt lên gần 47% rồi lùi về khoảng 32%, trong khi thị trường định giá rất cao khả năng tăng vào tháng 12.

Nasdaq (QQQ) 24,843 (0.0%) trải qua một trong những phiên tệ nhất gần ba tháng, và nhóm công nghệ chịu áp lực rõ rệt. Cổ phiếu Tesla TSLA $354.72 (0.0%) giảm khoảng 2% khi màn trình diễn xe Roadster không đủ sức kéo thị trường, ngay trước thềm báo cáo lợi nhuận. Bài học của tuần là khi lợi suất trái phiếu còn cao, cổ phiếu tăng trưởng khó được định giá cao.

Tín hiệu từ hệ thống

Theo dữ liệu từ hệ thống phân tích định lượng VnRead, triển vọng ngắn hạn (2-8 tuần) đạt 5/10, trung hạn (2-4 tháng) đạt 5/10 và dài hạn (4-18 tháng) cũng 5/10, đều ở mức giữ. Yếu tố cơ bản là điểm tựa chính. Chỉ báo kỹ thuật khá tích cực nhưng chưa dứt khoát, còn tâm lý bị kiềm chế bởi rủi ro vĩ mô và sự kiện.

Về luân chuyển ngành, nhóm y tế đang dẫn đầu, tiếp theo là năng lượng, hàng tiêu dùng thiết yếu và tiêu dùng không thiết yếu. Công nghệ ở mức trung tính yếu, còn tài chính, công nghiệp, vật liệu và tiện ích nằm ở nửa dưới. Đáng chú ý, nhóm quốc phòng được ủng hộ trên cả ba trụ cột, trong khi công nghệ yếu về mặt kỹ thuật. Đánh giá của chúng tôi là thị trường đang phân hóa mạnh, và vị thế thận trọng hợp lý hơn việc mở rộng rủi ro.

Cổ phiếu đáng chú ý

Permian Resources (PR) là một trong những mã bứt lên nhanh nhất, nay nằm trong nhóm 3% hàng đầu của hệ thống. Lý do là chi phí khai thác thấp nên dễ chuyển giá dầu tăng thành dòng tiền. Kết quả quý III dự kiến công bố đầu tháng 11.

Kinder Morgan (KMI) vượt kỳ vọng lợi nhuận quý II tới 19% nhờ khối lượng vận chuyển khí đốt tăng. Báo cáo quý III dự kiến vào khoảng giữa đến cuối tháng 10. Steel Dynamics (STLD) cũng nằm trong nhóm mạnh nhất, khi công ty dự báo lợi nhuận thép quý III cao hơn đáng kể so với quý trước, với báo cáo sắp công bố.

Teva (TEVA) leo hạng nhờ nhóm thuốc thương hiệu tăng trưởng, còn Elevance Health (ELV) giữ nguyên dự báo lợi nhuận cả năm, giúp củng cố nhóm y tế. Ở chiều ngược lại, MicroStrategy (MSTR) rơi xuống nhóm yếu nhất sau khoản lỗ chưa thực hiện lớn và việc bán một lượng nhỏ Bitcoin lần đầu sau hơn ba năm. Core Scientific (CORZ) chịu áp lực từ lệnh tạm dừng cấp phép trung tâm dữ liệu tại Texas, vốn đe dọa kế hoạch mở rộng của công ty.

Lịch sự kiện tuần mới

• Ngày 21/10: Tesla (TSLA) công bố kết quả kinh doanh quý III.
• Giữa đến cuối tháng 10: Kinder Morgan (KMI) và Steel Dynamics (STLD) dự kiến báo lãi quý III.
• Sắp tới: Cipher Digital (CIFR) công bố kết quả, nhiều khả năng vẫn lỗ.
• Ngày 27-28/10: cuộc họp chính sách của Fed (tuần sau tuần mới), thị trường theo dõi sát khả năng tăng lãi suất.

Chiến lược tuần mới

Kịch bản cơ sở là thị trường đi ngang với biên độ rộng, khi dữ liệu lạm phát chưa cho phép Fed nới lỏng. Trong kịch bản này, các nhóm có nền tảng cơ bản vững như y tế, năng lượng và quốc phòng có lợi thế hơn công nghệ tăng trưởng định giá cao. Nếu báo cáo lợi nhuận của Tesla gây thất vọng, áp lực lên nhóm công nghệ có thể kéo dài.

Kịch bản tích cực là lợi suất trái phiếu hạ nhiệt và mùa báo cáo lợi nhuận bất ngờ tốt, khi đó nhóm công nghệ có thể hồi phục nhanh. Rủi ro cần phòng ngừa gồm lãi suất cao kéo dài, giá dầu biến động theo tình hình Trung Đông và các cổ phiếu có đòn bẩy lớn như nhóm trung tâm dữ liệu AI và Bitcoin. Nhà đầu tư nên chia nhỏ vị thế và tránh dồn vốn vào một câu chuyện duy nhất.

Bài viết mang tính phân tích, không phải khuyến nghị đầu tư.