Cổ phiếu Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) đối mặt áp lực mới sau khi Financial Times ngày 21/7 đưa tin Bộ Thương mại Trung Quốc đang cân nhắc lệnh cấm TSM và Qualcomm (QCOM) sản xuất chip theo thiết kế của Huawei, Alibaba và ByteDance. Đây là rủi ro địa chính trị mới nhất phủ bóng lên nhóm cổ phiếu bán dẫn, bên cạnh căng thẳng eo biển Đài Loan vốn đã tồn tại từ lâu.

Lợi nhuận kỷ lục bù đắp rủi ro

Bất chấp tin xấu, nền tảng kinh doanh của TSM vẫn rất vững: lợi nhuận ròng quý 2 tăng 77% so với cùng kỳ, đạt mức kỷ lục 706,6 tỷ Đài tệ (khoảng 22 tỷ USD), vượt kỳ vọng giới phân tích và đánh dấu quý thứ 9 liên tiếp tăng trưởng hai chữ số. Doanh thu tăng 36%, lên 1,27 nghìn tỷ Đài tệ. Công ty nâng dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2026 lên trên 40%, đồng thời rót thêm 100 tỷ USD vào Mỹ, nâng tổng cam kết đầu tư tại đây lên 265 tỷ USD.

Sức mạnh định giá vẫn còn

TSM vừa chốt tăng giá bán 5-10% từ năm 2027 nhờ vị thế dẫn đầu công nghệ, với tiến trình N2 (2nm) dùng transistor GAA vượt xa SMIC của Trung Quốc 2-3 thế hệ. Tuy nhiên P/E hiện dao động 27-36 lần, cao hơn trung bình 10 năm, khiến cổ phiếu nhạy cảm hơn nếu đề xuất của Bắc Kinh trở thành chính sách chính thức. Nhà đầu tư theo dõi thị trường nên cân nhắc kỹ định giá trước khi giải ngân thêm vào nhóm bán dẫn.