Cổ phiếu của Amazon AMZN $243.79 (0.0%) và Intel INTC $92.07 (0.0%) đồng loạt chịu áp lực bán, kéo S&P 500 (SPY) 7,694 (0.0%) xuống thấp trong bản tin thị trường ngày 30/10. Hai tên tuổi lớn của nhóm công nghệ và bán dẫn gây thất vọng đúng vào mùa báo cáo lợi nhuận, khiến tâm lý chung chùng xuống. Tuy vậy, bức tranh dưới bề mặt phức tạp hơn nhiều so với con số chỉ số chính.

Bức tranh tổng quan: công nghệ phân hóa, năng lượng dẫn đầu

Theo phân tích của hệ thống giao dịch AI của VnRead, tín hiệu ngắn hạn (2 đến 8 tuần) đang nghiêng về mua, với mức đánh giá 6/10. Triển vọng trung hạn và dài hạn đều ở mức giữ, cùng đạt 6/10. Nói cách khác, hệ thống không thấy dấu hiệu thị trường chuyển sang trạng thái xấu, dù một vài cổ phiếu lớn đang kéo chỉ số đi xuống.

Điểm đáng chú ý nằm ở sự xoay vòng giữa các nhóm ngành. Năng lượng là nhóm có điểm tổng hợp cao nhất trong dữ liệu của chúng tôi, theo sau là công nghiệp và công nghệ. Ở chiều ngược lại, bất động sản, tiện ích, tài chính và hàng tiêu dùng không thiết yếu nằm cuối bảng. Riêng về kỹ thuật, nhóm quốc phòng là nhóm mạnh nhất, cho thấy dòng tiền vẫn ưu tiên các lĩnh vực phòng thủ và gắn với rủi ro địa chính trị.

Nhóm dịch vụ truyền thông là điểm yếu xuyên suốt ở cả ba góc độ: kỹ thuật, cơ bản và câu chuyện thị trường. Điều này khớp với việc cổ phiếu công nghệ lớn đang bị soi kỹ hơn khi báo cáo kết quả kinh doanh lần lượt xuất hiện.

Nhìn rộng hơn, dữ liệu cho thấy lực đỡ của thị trường đến từ yếu tố cơ bản và kỹ thuật, còn câu chuyện tâm lý vẫn bị kìm lại bởi rủi ro vĩ mô và các sự kiện sắp tới. Một phiên giảm vì vài tên tuổi lớn vì thế chưa đủ để đảo ngược tín hiệu tổng thể.

Cổ phiếu nổi bật: ai leo hạng, ai rơi hạng

Apple AAPL $348.91 (0.0%) là cổ phiếu tăng hạng mạnh nhất trong nhóm dẫn đầu, nhảy 21 bậc lên vị trí 18 và nằm trong nhóm 3% hàng đầu về điểm tổng hợp. Cổ phiếu đang giao dịch gần đỉnh 52 tuần quanh mức 333 USD. Giới phân tích kỳ vọng lợi nhuận mỗi cổ phiếu cả năm tăng mạnh nhờ doanh thu cao. Rủi ro nằm ở biên lợi nhuận, khi mức tăng giá 100 USD của iPhone 18 Pro có thể không đủ bù chi phí linh kiện, và phản ứng của nhà đầu tư với mẫu iPhone gập khá hờ hững. Báo cáo quý sắp tới là chất xúc tác chính.

Novartis (NVS) tăng 10 bậc lên hạng 5, nằm trong nhóm 1% hàng đầu. Hãng liên tục vượt dự báo doanh thu, cổ phiếu tăng khoảng một phần tư từ đầu năm. Tuy nhiên, doanh số Cosentyx kém kỳ vọng và việc giám đốc tài chính nghỉ hưu khiến triển vọng thêm phần bất định, trong khi mức định giá đã cao sau đà tăng dài.

Eli Lilly (LLY) giữ vị trí 4, nhích thêm 3 bậc. Hãng báo doanh thu quý III tăng 38,6% lên 24,4 tỷ USD và nâng dự báo doanh thu cả năm lên 91,5 tỷ USD, nhờ nhu cầu với Mounjaro và Zepbound. Mặt trái là biên lợi nhuận hoạt động giảm so với một năm trước và giá bán thực tế đang giảm do cuộc đua hạ giá thuốc giảm cân.

Ở nhóm giảm hạng, Rivian (RIVN) tụt thêm 10 bậc và thuộc nhóm yếu nhất bảng. Biên lợi nhuận gộp mảng ô tô vẫn âm, dòng tiền mặt tiếp tục hao hụt, và đợt phát hành thêm 75 triệu cổ phiếu cho thấy công ty còn phụ thuộc vào thị trường vốn. Uber UBER $65.74 (0.0%) giảm 7 bậc dù vận hành tốt, vì dự báo quý III cho tổng giá trị đặt chỗ và lợi nhuận mỗi cổ phiếu thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích. Hims & Hers (HIMS) vẫn ở nhóm yếu nhất dù nhích 6 bậc, do vụ kiện của FTC về quyền riêng tư và thanh toán cùng các vụ kiện tập thể của cổ đông. Hạn chót nộp đơn xin làm nguyên đơn chính là ngày 2/11.

Burlington Stores (BURL) rơi 47 bậc, mức giảm lớn nhất trong danh sách, còn Axsome Therapeutics (AXSM) giảm 32 bậc. Cả hai hiện thuộc nhóm yếu nhất. Mức giảm hạng sâu như vậy thường phản ánh sự suy yếu đồng thời của kỹ thuật và tâm lý.

Yếu tố vĩ mô: dầu và địa chính trị vẫn là điểm tựa cho năng lượng

Nhóm năng lượng đứng đầu bảng nhờ câu chuyện thiếu hụt nguồn cung dầu do xung đột. Shell (SHEL) và BP là ví dụ: cả hai nằm trong nhóm 2% hàng đầu của hệ thống. Lãnh đạo Shell đã cảnh báo về mức thiếu hụt nguồn cung toàn cầu rất lớn, nhưng đây cũng là rủi ro. Khi căng thẳng hạ nhiệt, giá dầu và biên lợi nhuận khai thác có thể điều chỉnh nhanh. Đánh giá của chúng tôi là câu chuyện này vẫn đúng, song nhà đầu tư cần nhớ rằng đà tăng của nhóm đã khá dài.

Trong bối cảnh này, thị trường Mỹ đang bị giằng co giữa hai lực: lợi nhuận doanh nghiệp tốt ở nhiều ngành và nỗi lo về định giá cao ở nhóm công nghệ. Chúng tôi không có đủ dữ liệu đã kiểm chứng để đưa ra số liệu chi tiết về lợi suất trái phiếu hay đồng USD trong bài này, nên chỉ ghi nhận hướng chung là rủi ro vĩ mô vẫn kìm hãm tâm lý.

Nhìn về phía trước: mùa báo cáo chưa kết thúc

Trong những ngày tới, nhà đầu tư nên theo dõi báo cáo quý III của Uber vào đầu tháng 11, kết quả của McKesson (MCK) và các công ty y tế còn lại, cùng diễn biến của Novartis và Quest Diagnostics (DGX). Quest vừa leo 8 bậc và đang định giá gần mức cao nhất trong năm năm. Với Apple, báo cáo lợi nhuận sắp tới sẽ cho biết biên lợi nhuận có giữ được hay không. Các tin về nguồn cung dầu cũng sẽ tiếp tục tác động mạnh đến nhóm năng lượng.

Về trung hạn, hệ thống của chúng tôi giữ quan điểm trung lập ở mức 6/10: các nhóm quốc phòng và năng lượng được ưu tiên theo dõi, trong khi truyền thông và tiện ích cần thận trọng hơn. Bài viết mang tính phân tích, không phải khuyến nghị đầu tư.