Trái phiếu của Oracle (ORCL) đang tiến gần vùng "rác" khi thị trường nguội dần với trí tuệ nhân tạo. Tuần trước, nhiều cổ phiếu AI giảm mạnh, dẫn đầu là CoreWeave (CRWV), công ty neocloud có cả cổ phiếu lẫn trái phiếu lao dốc.

Chỉ báo rủi ro tăng vọt

Chênh lệch hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) 5 năm của Oracle hiện ở mức 295 điểm cơ bản, sau khi chạm 300 điểm cơ bản hôm thứ Năm, tăng 287% trong một năm. Theo Gavan Nolan của S&P Global Market Intelligence, mức này tương đương nhóm xếp hạng BB và B, tức high yield. Hiện S&P xếp Oracle ở BBB-, bậc thấp nhất của nhóm đầu tư (investment grade) và đã hạ bậc hồi tháng 7.

Gánh nặng nợ cho cuộc đua AI

Oracle đang đẩy mạnh sang trung tâm dữ liệu và điện toán đám mây, gồm hợp đồng 300 tỷ USD với OpenAI. Để tài trợ, công ty đã phát hành 118 tỷ USD nợ dài hạn, cộng thêm 39 tỷ USD nghĩa vụ vốn và thuê tài sản theo FactSet. Giới phân tích dự báo dòng tiền tự do âm 23,7 tỷ USD năm nay và âm 36 tỷ USD năm 2027.

Vì sao nhà đầu tư cần quan tâm

Jim Reid của Deutsche Bank gọi Oracle là "bellwether" của ngành AI, nên việc bị hạ xuống dưới mức đầu tư có thể lan sang toàn bộ hệ sinh thái tài trợ AI. Dù vậy, một số nhà phân tích chưa quá lo ngại vì CDS của Oracle có tính thanh khoản cao. Nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến trên thị trường và nhóm cổ phiếu công nghệ.