Phiên giao dịch ngày 15/10, hệ thống phân tích định lượng VnRead ghi nhận một bức tranh phân hóa rõ rệt: nhóm y tế và công nghiệp thép leo hạng, trong khi các cổ phiếu tăng trưởng đầu cơ như điện toán lượng tử, taxi bay và xe điện vẫn nằm sát đáy bảng xếp hạng. Sáng 16/10, hợp đồng tương lai chỉ nhích nhẹ và các chỉ số mở cửa lẫn lộn, khi nhóm công nghệ kìm hãm đà của thị trường trước các phát biểu về AI của Chủ tịch Fed Kevin Warsh.

Bức tranh tổng quan: tín hiệu trung lập, nền tảng cơ bản đỡ giá

Theo dữ liệu từ hệ thống phân tích định lượng VnRead, triển vọng ngắn hạn (2 đến 8 tuần) đang ở mức giữ, với xếp hạng 4/10. Triển vọng trung hạn (2 đến 4 tháng) và dài hạn (4 đến 18 tháng) cùng ở mức 5/10, tức trung lập. Nghĩa là hệ thống chưa thấy lý do để nghiêng hẳn về phía mua hay bán.

Đáng chú ý là sự lệch pha giữa các lớp dữ liệu. Yếu tố cơ bản (định giá, tăng trưởng, lợi nhuận) đang là điểm tựa chính và ở trạng thái tích cực. Ngược lại, yếu tố kỹ thuật nghiêng về phía tiêu cực nhẹ, còn tâm lý thị trường bị kìm hãm bởi rủi ro vĩ mô và sự kiện. Nói cách khác, doanh nghiệp vẫn kiếm tiền tốt, nhưng giá cổ phiếu thiếu động lực để bứt phá.

Xét theo ngành, y tế dẫn đầu rõ rệt với điểm trung bình cao nhất bảng, tiếp theo là năng lượng và hàng tiêu dùng không thiết yếu. Ở chiều ngược lại, tiện ích, vật liệu và dịch vụ truyền thông nằm cuối bảng. Riêng về kỹ thuật, tiện ích là nhóm mạnh nhất còn tài chính yếu nhất; về cơ bản, quốc phòng đứng đầu; về tâm lý, công nghệ được đánh giá tích cực nhất. Đây là dấu hiệu của sự dịch chuyển sang các nhóm phòng thủ và chu kỳ có lợi nhuận rõ ràng, thay vì đuổi theo câu chuyện tăng trưởng.

Cổ phiếu nổi bật: thép đi lên, hợp đồng lớn ở nhóm hạ tầng AI chưa đủ thuyết phục

Steel Dynamics (STLD) leo 12 bậc lên hạng 15, thuộc nhóm 2% hàng đầu của hệ thống. Theo phân tích của chúng tôi, động lực đến từ việc công ty dự báo lợi nhuận quý III cải thiện đáng kể so với quý trước nhờ sản lượng giao hàng kỷ lục, biên lợi nhuận kim loại mở rộng và giá thép bán ra cao hơn. Rủi ro nằm ở mảng tái chế kim loại, nơi lợi nhuận được dự báo giảm, cùng mức định giá vốn đã cao. Báo cáo quý III trong nửa cuối tháng 10 sẽ là phép thử.

Abercrombie & Fitch (ANF) tăng 6 bậc lên hạng 23 sau quý báo cáo vượt kỳ vọng với doanh thu kỷ lục khoảng 1,27 tỷ USD và triển vọng cả năm được nâng. Tuy vậy, dữ liệu cũng cho thấy doanh số cửa hàng cùng kỳ đi ngang, và một phần lợi nhuận đến từ khoản hoàn thuế quan một lần. Vì thế, đà tăng của ANF $151.99 (0.0%) phản ánh kỳ vọng được nâng lên hơn là sức cầu bền vững.

Ở chiều giảm, Arista Networks (ANET) tụt 4 bậc xuống hạng 11 dù vừa nâng dự báo doanh thu cả năm nhờ nhu cầu mạng cho trung tâm dữ liệu AI. Rủi ro chính là định giá: cổ phiếu giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với các đối thủ như Cisco, trong lúc nhiều nhà đầu tư cảnh báo mức định giá của nhóm thắng cuộc AI có thể khó duy trì. Rocket Lab (RKLB) cũng lùi 4 bậc, nằm trong nhóm yếu nhất, sau chặng tăng rất mạnh khiến áp lực chốt lời gia tăng, nhất là khi giá dầu bật tăng vì căng thẳng Trung Đông.

Nhóm yếu nhất bảng cũng có vài chuyển động nhỏ. Joby Aviation (JOBY) và D-Wave Quantum (QBTS) mỗi mã nhích 4 đến 5 bậc nhưng vẫn thuộc nhóm yếu nhất; Lucid (LCID) cũng vậy, sau số liệu giao xe quý III kém kỳ vọng. Những bước nhích này chủ yếu là hồi phục kỹ thuật từ vùng quá bán, chưa phải đảo chiều xu hướng. Comcast (CMCSA) và International Paper (IP) cũng tăng 5 bậc, nhưng vẫn thuộc nhóm yếu nhất; hệ thống ghi nhận định giá rẻ nhưng triển vọng kinh doanh còn nhiều ẩn số.

Trong nhóm y tế, McKesson (MCK) lên 3 bậc và Cencora (COR) lên 7 bậc, cùng thuộc nhóm 2% hàng đầu. United Therapeutics (UTHR) lùi 2 bậc nhưng vẫn đứng hạng 3 sau phán quyết bằng sáng chế có lợi trước Liquidia, đẩy cổ phiếu tăng mạnh gần đây.

Yếu tố vĩ mô: lãi suất còn cao, địa chính trị đẩy giá dầu đi lên

Trên mặt trận lãi suất, bà Susan Collins, Chủ tịch Fed Boston, cho biết ngày 13/10 rằng bà kỳ vọng một lần tăng lãi suất nữa trước cuối năm, với ba áp lực lạm phát chính là chi phí năng lượng, thuế quan và nhu cầu điện cho hạ tầng AI. Công cụ CME $289.46 (0.0%) FedWatch hiện cho xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp 27 đến 28/10 ở mức khoảng 78%, nên thị trường nhiều khả năng chờ tháng 12 mới có hành động tiếp theo. Với lãi suất mục tiêu hiện ở 3,75% đến 4,00%, các cổ phiếu có định giá cao và nợ lớn như IREN hay Bitdeer (BTDR) chịu sức ép lớn.

Về địa chính trị, vụ Houthi tấn công trụ sở Saudi Aramco tại Dhahran hôm 14/10 làm tăng rủi ro nguồn cung dầu. Điều này đồng thời giải thích vì sao nhóm năng lượng đứng thứ hai trong bảng xếp hạng ngành của chúng tôi, và vì sao tâm lý chung vẫn thận trọng.

Nhìn về phía trước

Trong những ngày tới, nhà đầu tư nên theo dõi các phát biểu của Chủ tịch Warsh về AI và lãi suất, cũng như mùa báo cáo quý III: Steel Dynamics, Comcast và nhiều doanh nghiệp công nghiệp sẽ công bố vào nửa cuối tháng 10, còn International Paper vào ngày 28/10. Cuộc họp FOMC 27 đến 28/10 là mốc quan trọng nhất.

Đánh giá của chúng tôi là thị trường đang ở trạng thái chờ đợi: nền tảng cơ bản vững nhưng chưa có chất xúc tác đủ mạnh. Với xếp hạng trung hạn 5/10, hệ thống nghiêng về chọn lọc cổ phiếu có lợi nhuận rõ ràng hơn là đặt cược vào xu hướng chung. Bài viết mang tính phân tích, không phải khuyến nghị đầu tư. Bạn có thể xem thêm tại mục tin về Fed và thị trường.