Trước vòng một bầu cử tổng thống Brazil vào Chủ nhật 4/10, thị trường Phố Wall đang chuẩn bị hai kịch bản trái ngược. Theo Fernando Marengo của Black Toro Global Investments, giao dịch Brazil lúc này xoay quanh một câu hỏi: Lula hay Bolsonaro thắng.

Thị trường nghiêng về Bolsonaro

Kalshi hiện cho ông Flavio Bolsonaro 60% cơ hội thắng, so với 39% của ông Lula. Tuy nhiên, các thị trường dự đoán bị cấm ở Brazil nên có thể chưa phản ánh đúng tâm lý trong nước. JPMorgan (JPM) ghi nhận chỉ số MSCI Brazil tăng trung bình 0,25% mỗi ngày ông Flavio cải thiện trong các cuộc thăm dò.

Vì sao kỷ luật tài khóa quan trọng

Nợ công của Brazil ở mức 81,9% GDP, tăng 10% kể từ khi ông Lula nhậm chức. Citi (C) ước tính nước này cần điều chỉnh tài khóa 3 đến 3,5% GDP. Việc này không dễ vì khoảng 90% ngân sách là chi tiêu bắt buộc, còn gánh nặng thuế 32% đã cao nhất Mỹ Latinh.

Bài học từ thời Jair Bolsonaro

JPMorgan dẫn lại giai đoạn 2016 đến 2020: sau cải cách hưu trí, lợi suất 2 năm giảm gần 4,7% và thị trường cổ phiếu tăng 130%. Nếu cải cách lặp lại, lãi suất có thể về mức trung lập 10% danh nghĩa. Nếu không ai vượt 50% số phiếu, vòng hai sẽ diễn ra ngày 25/10.

Với nhà đầu tư, đây là phép thử về biến động của trái phiếu, tiền tệ và cổ phiếu thị trường mới nổi.