Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm (OAT) tăng 11 điểm cơ bản trong phiên 23/10/2026, lên mức cao nhất kể từ năm 2002. Chênh lệch lợi suất so với trái phiếu Đức (Bund) cũng nới rộng nhất kể từ tháng 11/2011. Làn sóng biểu tình tại Paris đang khiến giới đầu tư lo ngại về triển vọng tài khóa của nền kinh tế lớn thứ hai khu vực đồng euro.

Moody's giữ xếp hạng nhưng cảnh báo

Moody's giữ xếp hạng Aa3 cho Pháp, vẫn thuộc nhóm “high grade”, nhưng duy trì triển vọng tiêu cực do chính trường phân mảnh làm suy yếu hoạt động của quốc hội. Chính phủ đặt mục tiêu giảm thâm hụt ngân sách xuống 5% GDP năm 2027, từ mức dự kiến 5,4% năm 2026. Quốc hội sẽ tiếp tục thảo luận các biện pháp thuế từ ngày 27/10, song phe đối lập đang phản đối.

Rủi ro phía trước

Các cuộc biểu tình mới dự kiến diễn ra ngày 24/10, và đợt đình công toàn quốc do công đoàn bảo trợ vào ngày 5/11. Theo Natixis, chính phủ có thể dùng Điều 49.3 hoặc sắc lệnh hành pháp để thông qua ngân sách. Ebury lại cho rằng ngân sách nếu được thông qua cũng sẽ nhiều nhượng bộ, khiến vấn đề thâm hụt chưa được xử lý triệt để.

Với nhà đầu tư, đây là tín hiệu cần theo dõi sát trên thị trường toàn cầu, vì lợi suất châu Âu tăng có thể tác động đến dòng vốn và định giá cổ phiếu.