Nghiên cứu mới từ Trung tâm Nghiên cứu Chính sách Kinh tế Châu Âu (CEPR) cho thấy xung đột tại Iran có thể đẩy lạm phát toàn phần tại Mỹ tăng thêm 0,6 điểm phần trăm và lạm phát lõi tăng 0,2 điểm phần trăm trong năm 2026, trong kịch bản eo biển Hormuz bị phong tỏa trong một quý trước khi xuất khẩu dầu dần phục hồi.

Cú sốc giá dầu truyền dẫn vào nền kinh tế

Nhóm nghiên cứu do ông Lutz Kilian dẫn đầu đã xây dựng nhiều kịch bản mô phỏng tác động của biến động giá dầu do chiến tranh Iran gây ra lên nền kinh tế Mỹ. Trong kịch bản khả quan nhất, giá dầu tăng vọt khi tuyến vận chuyển qua eo biển Hormuz bị gián đoạn, nhưng nhanh chóng hạ nhiệt sau khi nguồn cung được khôi phục. Tuy nhiên, nếu gián đoạn kéo dài, tác động lên lạm phát sẽ nghiêm trọng hơn đáng kể, đặc biệt khi kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng và doanh nghiệp bắt đầu mất neo.

Áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang

Phát hiện này đặt Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thế khó: lạm phát tăng do cú sốc cung năng lượng khiến việc cắt giảm lãi suất trở nên rủi ro hơn, trong khi tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại. Thị trường tài chính đã phản ứng bằng cách điều chỉnh kỳ vọng, giảm xác suất Fed hạ lãi suất trong nửa cuối năm. Giới phân tích cảnh báo rằng nếu xung đột leo thang thêm, Mỹ có thể đối mặt với tình trạng đình lạm tương tự giai đoạn khủng hoảng dầu mỏ những năm 1970.