Năm công ty công nghệ hàng đầu gồm Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Meta (META), Microsoft (MSFT) và Oracle (ORCL) đã phát hành tổng cộng 121 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp tại Mỹ trong năm 2025, gấp hơn 4 lần mức trung bình 28 tỷ USD/năm giai đoạn 2020-2024. Đây là bước chuyển mang tính cấu trúc trên thị trường tín dụng Mỹ.

Làn sóng phát hành kỷ lục

Meta dẫn đầu với đợt phát hành 30 tỷ USD vào tháng 10/2025, lớn nhất lịch sử trái phiếu investment-grade không liên quan M&A. Oracle huy động 18 tỷ USD, Alphabet 17,5 tỷ USD và Amazon 15 tỷ USD. Đến tháng 3/2026, Amazon tiếp tục phát hành khoảng 54 tỷ USD trái phiếu bằng USD và EUR. Alphabet cũng gây chú ý với trái phiếu kỳ hạn 100 năm bằng bảng Anh, lần đầu tiên từ một công ty công nghệ trong nhiều thập kỷ.

Tác động đến nhà đầu tư

Tính đến tháng 10/2025, nợ liên quan AI đạt 1,2 nghìn tỷ USD, chiếm 14% thị trường high-grade và vượt qua ngành ngân hàng Mỹ trở thành phân khúc lớn nhất. Bank of America dự báo nhóm 5 hyperscaler sẽ vay khoảng 140 tỷ USD/năm trong 3 năm tới, có thể vượt 300 tỷ USD/năm, ngang ngửa mức 157 tỷ USD của 6 ngân hàng lớn nhất Mỹ. Nợ dài hạn của Alphabet tăng 328% lên 46,5 tỷ USD trong năm 2025. Nhà đầu tư cổ phiếu công nghệ cần theo dõi sát chi phí lãi vay và tác động lên biên lợi nhuận của các Big Tech.