Cổ phiếu Adobe (ADBE) tiếp tục lao dốc vào ngày 12/6 dù công ty vừa công bố kết quả quý 2 vượt dự báo với doanh thu 6,62 tỷ USD và EPS đạt 6,96 USD/cổ phiếu. Ban lãnh đạo còn nâng dự báo lợi nhuận và doanh thu cả năm tài chính, nhưng nhà đầu tư lại chú ý đến hai rủi ro lớn: CFO Dan Durn đột ngột rời ghế từ ngày 15/6 và chiến lược chuyển sang mô hình freemium có thể ảnh hưởng đến doanh thu định kỳ trong ngắn hạn. Tính từ đầu năm, ADBE đã mất khoảng 40% giá trị, trong khi CEO Shantanu Narayen cũng dự kiến rời nhiệm cuối năm nay, tạo thêm lớp bất ổn về lãnh đạo.

Wall Street đồng loạt hạ khuyến nghị

Stifel hạ ADBE xuống “Hold” với mục tiêu giá 200 USD, lập luận rằng mô hình freemium ưu tiên thu hút người dùng thay vì doanh thu định kỳ là đánh đổi khó chấp nhận. Wolfe Research cũng hạ xuống “Peer Perform” và gọi quý 2 là “thesis changing” vì ARR tăng trưởng chậm kết hợp với hai lần thay đổi C-suite liên tiếp. Evercore ISI đặt mục tiêu 225 USD với xếp hạng “Hold”, cho rằng Adobe sẽ ở trạng thái “show me” cho đến khi chứng minh mô hình freemium tạo ra tăng trưởng bền vững. Đồng thuận trước kết quả là “Moderate Buy” với mục tiêu trung bình 316 USD, nay đã bị hạ đáng kể. Nhà đầu tư theo dõi thị trường phần mềm lưu ý ADBE không trả cổ tức định kỳ, khiến sức hút với nhóm cổ phiếu thu nhập càng thêm hạn chế.