Đồng yen Nhật vừa có cú bật tăng khoảng 5% trong vài phiên gần đây sau khi Mỹ phối hợp cùng Nhật Bản can thiệp thị trường ngoại hối, đưa tỷ giá USD/JPY từ mức đáy 4 thập kỷ trên 163 xuống còn 157 vào đầu tuần, dù đà tăng đã chững lại trong phiên thứ Hai. Diễn biến này tác động trực tiếp tới tâm lý nhà đầu tư toàn cầu, bởi đồng yen yếu vốn là yếu tố hỗ trợ dòng vốn carry trade đổ vào thị trường Mỹ suốt thời gian qua.

Vì sao giới chuyên gia vẫn hoài nghi

Chiến lược gia Teck Leng Tan và Dominic Schnider của UBS nhận định chính sách của Nhật khó tạo ra sức mạnh bền vững cho yen, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) chỉ bình thường hóa chính sách một cách từ từ và lãi suất thực vẫn âm. Đáng chú ý, thay vì bán USD như các lần can thiệp 2022 và 2024, có thông tin cho thấy Bộ Tài chính Mỹ lần này bán euro để mua yen, khiến chuyên gia Robin Brooks thuộc Viện Peterson cảnh báo động thái này có thể làm suy yếu, thay vì củng cố, niềm tin vào đồng yen. ING và HSBC cũng đồng quan điểm rằng chỉ khi BoJ tăng lãi suất nhanh hơn, xu hướng giảm của USD/JPY mới thực sự đáng tin cậy, còn hiện tại yen chủ yếu được nâng đỡ bởi rủi ro can thiệp hơn là nền tảng kinh tế.