S&P 500 (SPY) 6,740 (-0.4%) bật tăng 2,5% trong phiên giao dịch ngày 7/4, Dow Jones (DIA) 47,736 (-0.3%) vọt hơn 1.300 điểm (+3%) và Nasdaq (QQQ) 21,125 (-0.8%) Composite phá lên 3,5% sau khi Tổng thống Trump tuyên bố tạm ngừng tấn công Iran trong hai tuần. Đây là phiên tăng mạnh nhất của Dow kể từ tháng 11/2024, đánh dấu bước ngoặt cho thị trường sau 5 tuần chịu áp lực từ chiến tranh Iran và giá năng lượng leo thang.

Bức tranh tổng quan

Động lực chính đến từ cú sụp giá dầu lịch sử: WTI (USO) 124 (+4.1%) lao dốc hơn 16% xuống 93,42 USD/thùng, Brent (BNO) 96 (+5.2%) mất 13,8% về 94,16 USD. Ngoài đợt sụp giá thời COVID, đây là cú giảm một ngày lớn nhất kể từ Chiến tranh Vùng Vịnh 1991. Phần bù rủi ro dầu co lại từ khoảng 14 USD/thùng xuống còn 4-6 USD, nhưng WTI vẫn cao hơn 40% so với mức trước chiến tranh, cho thấy thị trường chưa hoàn toàn tin vào kịch bản hòa bình lâu dài.

Sự thoái lui của giá năng lượng ngay lập tức kéo kỳ vọng lạm phát xuống và thổi bùng kỳ vọng Fed hạ lãi suất trong năm 2026. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm mạnh, phản ánh kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Thị trường châu Á phản ứng tích cực không kém: Nikkei 225 vọt 5,39% lên 56.308 điểm, Topix tăng 3,32%, trong khi VN-Index tại Việt Nam bật 4,65% nhờ hiệu ứng lan tỏa từ dòng vốn quay lại thị trường mới nổi sau khi FTSE Russell xác nhận nâng hạng.

Xét theo ngành, cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà phục hồi. Nhóm bán dẫn và phần mềm AI hưởng lợi kép từ giá năng lượng giảm (chi phí vận hành trung tâm dữ liệu) và kỳ vọng môi trường lãi suất thuận lợi hơn. Ngược lại, nhóm năng lượng và quốc phòng chịu áp lực bán tháo khi phần bù chiến tranh co lại đáng kể.

Cổ phiếu nổi bật

Intel INTC $58.27 (+5.4%) tiếp tục giữ đà tăng sau khi gia nhập dự án Terafab của ông Elon Musk nhắm 1 terawatt năng lực tính toán AI mỗi năm, cổ phiếu đã vọt 3,4% phiên trước và duy trì xu hướng tích cực. Broadcom AVGO $350.76 (-0.3%) cũng là tâm điểm khi thỏa thuận chip TPU dài hạn với Google GOOGL $317.73 (-0.8%) và Anthropic trị giá hàng chục tỷ USD tiếp tục hỗ trợ giá, trong bối cảnh công ty nhắm 100 tỷ USD doanh thu chip AI năm 2027 với sổ đơn hàng 73 tỷ USD.

Apple AAPL $257.60 (-0.3%) vẫn chịu áp lực sau khi mất 4% phiên trước do tin iPhone gập gặp trục trặc kỹ thuật có thể lùi ra mắt sang 2027. Tuy nhiên, dữ liệu từ Motley Fool cho thấy nhà đầu tư bán lẻ đang quay lại mua AAPL ở vùng giá hiện tại, tín hiệu cho thấy niềm tin dài hạn vào hệ sinh thái Apple chưa bị lung lay. Meta (META) ghi nhận tín hiệu tích cực khi chi tiêu 135 tỷ USD cho hạ tầng AI bắt đầu mang lại kết quả, dù công ty vừa cắt thêm 200 việc tại California.

Palantir PLTR $140.98 (-8.9%) đã giảm 30% từ đỉnh lịch sử nhưng vẫn là cổ phiếu đắt nhất S&P 500 với P/S 78 lần. Báo cáo Q1 tháng 5 sẽ là phép thử quan trọng cho định giá hiện tại. Trong khi đó, Tesla TSLA $341.32 (-6.2%) tiếp tục chịu áp lực khi JPMorgan JPM $307.25 (+0.6%) tái khẳng định khuyến nghị bán với mục tiêu 145 USD, cảnh báo tồn kho xe chưa bán phá kỷ lục.

Yếu tố vĩ mô

Vàng điều chỉnh nhẹ sau cú sập 9,6% phiên 2/4, hiện dao động quanh 4.648 USD/ounce. Lợi suất trái phiếu 10 năm hạ nhiệt là tín hiệu tích cực cho cổ phiếu tăng trưởng, nhưng CPI tháng 3 công bố ngày 10/4 sẽ là phép thử lớn nhất. Dự báo CPI vọt lên 3,1% từ 2,4%, lần đầu phản ánh cú sốc dầu từ chiến tranh Iran. Nếu con số thực tế vượt dự báo, đà phục hồi có thể bị chặn đứng.

Bitcoin (BTC) vọt lên 72.700 USD (+5%) nhờ hiệu ứng ngừng bắn, đánh dấu lần đầu vượt 72.000 USD trong 20 ngày. Gần 600 triệu USD vị thế bán khống bị thanh lý, cho thấy sức mạnh của đợt bóp nghẹt bán khống (short squeeze). Riêng với Iran, nước này tuyên bố thu phí qua eo biển Hormuz bằng Bitcoin và stablecoin, khoảng 1 USD/thùng dầu, mở ra tiền lệ chưa từng có cho việc sử dụng tiền mã hóa trong thương mại quốc tế.

Nhìn về phía trước

Tuần này, CPI tháng 3 ngày 10/4 là sự kiện quan trọng nhất. Nếu lạm phát không tệ bằng dự báo 3,1%, thị trường có thể tiếp tục đà phục hồi. Đàm phán Mỹ-Iran tại Islamabad ngày 10/4 cũng là biến số lớn: Phó Tổng thống Vance sẽ dẫn đầu phái đoàn đàm phán. Nếu đàm phán đổ vỡ sau 2 tuần, giá dầu có thể quay lại vùng 110-115 USD và xóa sạch đà tăng hiện tại. Mùa báo cáo lợi nhuận Q1 cũng sắp bắt đầu với các ngân hàng lớn dẫn đầu.

Đánh giá của chúng tôi là thị trường đang ở giai đoạn 'nhẹ nhõm chiến thuật' chứ chưa phải đảo chiều xu hướng. Dầu WTI vẫn cao hơn 40% so với trước chiến tranh, lạm phát chưa phản ánh hết cú sốc năng lượng, và ngừng bắn chỉ kéo dài 2 tuần. Nhà đầu tư nên tận dụng đà phục hồi nhưng duy trì kỷ luật quản lý rủi ro.

Bài viết mang tính phân tích, không phải khuyến nghị đầu tư.