S&P 500 (SPY) 7,564 (▲0.6%) giảm 0,74% xuống 7.553,68 điểm trong phiên giao dịch ngày 3/6, chấm dứt chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp. Dow Jones (DIA) 51,723 (▲0.9%) lao dốc 620,72 điểm (1,21%) xuống 50.687,07, còn Nasdaq (QQQ) 25,919 (▲0.7%) mất 0,89% xuống 26.853,98. Lực bán tập trung vào cuối phiên khi giá dầu WTI $92.97/thùng (▼3.2%) vọt 2,41% lên 96,02 USD/thùng và Brent $95.08/thùng (▼2.8%) chạm 97,81 USD, áp sát ngưỡng tâm lý 100 USD sau khi Mỹ và Iran tiếp tục đáp trả quân sự lẫn nhau qua đêm.

Bức tranh tổng quan

Phiên ngày 3/6 đánh dấu bước ngoặt sau gần hai tuần thị trường liên tục lập đỉnh. Chỉ trong phiên trước đó, S&P 500 lần đầu đóng cửa trên 7.600 điểm, nhưng mốc này không giữ được khi căng thẳng địa chính trị leo thang qua đêm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm nhảy lên 4,49% từ mức 4,46% phiên trước, kỳ hạn 30 năm vượt ngưỡng 5,05%. Giá năng lượng leo thang kéo theo kỳ vọng lạm phát gia tăng, buộc nhà đầu tư phải đánh giá lại khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất cao lâu hơn dự kiến.

Theo phân tích của hệ thống giao dịch AI của VnRead, tín hiệu ngắn hạn (2 đến 8 tuần) hiện ở mức trung lập 5/10, phản ánh thế giằng co giữa nền tảng cơ bản vẫn còn tích cực và áp lực tiêu cực từ các sự kiện vĩ mô. Yếu tố cơ bản vẫn là trụ đỡ chính, nhờ triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực và cơ cấu danh mục vẫn ổn định. Tuy nhiên, diễn biến địa chính trị, đặc biệt là xung đột giữa Mỹ và Iran quanh eo biển Hormuz, đang tạo áp lực lớn lên tâm lý thị trường.

Dịch vụ truyền thông và năng lượng đang dẫn đầu về dòng tiền giữa các nhóm ngành, trong khi bất động sản và hàng tiêu dùng thiết yếu thuộc nhóm yếu nhất thị trường. Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy dòng tiền đang rời khỏi nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất để chảy sang các mã hưởng lợi từ giá năng lượng tăng và làn sóng AI. Bên kia bờ Thái Bình Dương, chỉ số Nikkei 225 tại Tokyo lần đầu tiên vượt mốc 68.000 điểm trong phiên ngày 3/6, tăng 2,5% lên 68.401,91 nhờ làn sóng hưng phấn từ nhóm bán dẫn lan từ Phố Wall sang, với Tokyo Electron tăng vọt 13,39%.

Cổ phiếu nổi bật

Marvell Technology (MRVL) tiếp tục là tâm điểm khi tăng thêm 5,3% trong phiên ngày 3/6, nối dài đà bứt phá sau cú nhảy kỷ lục 32,5% phiên trước đó. Đà tăng bắt nguồn từ phát biểu của CEO NVIDIA NVDA $217.33 (▲1.6%) Jensen Huang tại hội nghị Computex ở Đài Bắc, khi ông gọi Marvell là "công ty nghìn tỷ USD tiếp theo" nhờ vai trò then chốt trong cung cấp chip kết nối và mạng cho các trung tâm dữ liệu AI. Vốn hóa Marvell hiện vẫn còn cách khá xa mốc 1.000 tỷ USD, nhưng phát biểu của Jensen Huang đã kích hoạt một đợt định giá lại mạnh đối với cổ phiếu này.

Sempra Energy (SRE) ghi nhận bước tiến ấn tượng, nhảy 16 bậc trong bảng xếp hạng hệ thống phân tích định lượng VnRead, nằm trong nhóm 1% hàng đầu toàn thị trường. Cổ phiếu tiện ích này đang hưởng lợi từ nhu cầu điện tăng vọt tại Texas, cùng triển vọng mở rộng các dự án xuất khẩu khí hóa lỏng (LNG). Các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận Sempra có thể đạt 3,6 tỷ USD vào năm 2028, một con số đầy tham vọng nhưng có cơ sở nhờ xu hướng đầu tư hạ tầng năng lượng dài hạn.

Ở chiều ngược lại, Constellation Energy (CEG) giảm hạng mạnh nhất phiên, rơi 40 bậc xuống nhóm yếu nhất thị trường. Dù nắm giữ hợp đồng mua điện 20 năm với Microsoft MSFT $427.77 (▼1.9%) để khởi động lại nhà máy Three Mile Island phục vụ trung tâm dữ liệu AI, gánh nặng nợ 12,7 tỷ USD từ thương vụ mua lại Calpine trị giá 16,4 tỷ USD đang đè nặng lên định giá. Trong môi trường lãi suất cao, chi phí vốn khổng lồ này khiến nhà đầu tư lo ngại sâu sắc về biên lợi nhuận ngắn hạn.

Targa Resources (TRGP) tăng 14 bậc lên vị trí thứ 25, nằm trong nhóm 4% hàng đầu. Là công ty vận hành đường ống dẫn khí, TRGP $266.44 (▲1.7%) hưởng lợi trực tiếp từ giá dầu tăng khi khối lượng vận chuyển và phí thu gom đều cải thiện. Tuy nhiên, với lãi suất cao, mô hình chia cổ tức cao của TRGP có thể kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu phi rủi ro, buộc nhà đầu tư cân nhắc kỹ hơn. tư cân nhắc tỷ suất sinh lời thực tế.

Trong nhóm bất động sản, Mid-America Apartment Communities (MAA) rơi 27 bậc, phản ánh áp lực kép từ lợi suất trái phiếu tăng khiến cổ tức kém hấp dẫn so với trái phiếu phi rủi ro, và lo ngại giá năng lượng cao sẽ tác động tiêu cực đến kinh tế vùng Sunbelt, nơi MAA $134.98 (▲0.7%) tập trung phần lớn danh mục căn hộ cho thuê. Đây là minh chứng rõ nét cho xu hướng dòng tiền rời khỏi nhóm REIT trong môi trường lãi suất cao.

Yếu tố vĩ mô

Dữ liệu kinh tế Mỹ công bố trong phiên cho thấy bức tranh trái chiều nhưng nghiêng về hướng kinh tế vẫn đủ mạnh để Fed không vội cắt giảm lãi suất. Báo cáo ADP $231.45 (▼1.2%) ghi nhận khu vực tư nhân tạo thêm 122.000 việc làm, vượt kỳ vọng. Chỉ số ISM dịch vụ tăng lên 54,5 với đơn hàng mới nhảy vọt lên 57,3, cho thấy khu vực dịch vụ vẫn đang mở rộng mạnh mẽ. Sự kết hợp giữa thị trường lao động vững vàng và lạm phát tiềm tàng từ giá năng lượng tạo ra thế khó cho Fed trong bối cảnh thị trường đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn.

Giá dầu tiếp tục là biến số khó lường nhất. Xung đột Mỹ với Iran tại khu vực eo biển Hormuz chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, mỗi đợt trao đổi hỏa lực mới đều đẩy giá năng lượng lên và kéo kỳ vọng lạm phát theo. Vàng giữ ổn định, phản ánh tâm lý phòng thủ nhưng chưa hoảng loạn. Đồng USD duy trì xu hướng mạnh nhờ chênh lệch lãi suất, gây áp lực lên các thị trường mới nổi và hàng hóa định giá bằng đồng bạc xanh.

Nhìn về phía trước

Tâm điểm trong những ngày tới là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Non-Farm Payrolls) chính thức. Sau con số ADP 122.000 và chỉ số việc làm trong ISM dịch vụ có phần giảm tốc, thị trường đang chờ đợi dữ liệu chính thức để xác định liệu thị trường lao động thực sự đang hạ nhiệt hay vẫn quá nóng để Fed cân nhắc nới lỏng. Một con số mạnh sẽ củng cố kịch bản giữ lãi suất cao kéo dài và gây thêm áp lực lên cổ phiếu. Ngược lại, dữ liệu yếu có thể khơi lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm.

Tín hiệu trung hạn (2 đến 4 tháng) từ hệ thống phân tích định lượng VnRead duy trì ở mức 5/10, phản ánh thị trường có nền tảng cơ bản lành mạnh nhưng thiếu chất xúc tác rõ ràng để tạo đột phá. Triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp và vị thế danh mục vẫn là hai trụ cột hỗ trợ, nhưng diễn biến tín dụng, thanh khoản và đặc biệt là tình hình Trung Đông sẽ quyết định hướng đi trong quý tới. Nhà đầu tư nên ưu tiên các vị thế có chọn lọc, tập trung vào nhóm ngành năng lượng và công nghệ đang được dòng tiền ủng hộ, đồng thời thận trọng với bất động sản và tiêu dùng thiết yếu.

Bài viết mang tính phân tích, không phải khuyến nghị đầu tư.