Cổ phiếu Micron Technology (MU) đã tăng hơn gấp 3 lần kể từ đầu năm 2026, nhưng hiện chỉ giao dịch quanh P/E dự phóng khoảng 6 lần, mức định giá thấp thứ ba trong S&P 500, chỉ sau Charter Communications và General Motors. Đây là nghịch lý lớn với một trong những cổ phiếu tăng mạnh nhất của làn sóng AI.

Vì sao thị trường vẫn e dè

Ngành bộ nhớ (memory) từng nổi tiếng mang tính chu kỳ cao: giá và lợi nhuận tăng vọt khi nguồn cung khan hiếm, rồi lao dốc khi công suất mới bắt kịp nhu cầu, khiến nhà đầu tư ngần ngại trả mức định giá cao. Sau báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia (NVDA) tối thứ Tư, CFO Colette Kress cho biết công ty đang “trải qua điều kiện giá cực đoan trong lĩnh vực bộ nhớ” do chi phí linh kiện tăng mạnh, tín hiệu tích cực cho Micron, một trong ba nhà cung cấp bộ nhớ băng thông cao (HBM) chính cho hệ thống AI.

Phản ứng trái chiều của cổ phiếu

Dù vậy, MU mở cửa tăng khoảng 3% hôm thứ Năm rồi quay đầu giảm vào cuối phiên, một phần do dòng vốn đảo chiều khi nhà đầu tư mua lại cổ phiếu phần mềm và bán bớt bán dẫn. Phe bi quan lo ngại nguồn cung mới từ Trung Quốc cùng các hợp đồng dài hạn có trần giá sẽ hạn chế đà tăng lợi nhuận của Micron trong chu kỳ hiện tại.