Keyera Corp (TSX: KEY), công ty midstream có trụ sở tại Calgary, đã hoàn tất thương vụ M&A mua lại 50% cổ phần còn lại trong hệ thống đường ống KAPS từ quỹ đầu tư hạ tầng Stonepeak với giá 1,215 tỷ CAD, qua đó nắm toàn quyền sở hữu và kiểm soát một trong những tuyến vận chuyển NGL quan trọng nhất miền Tây Canada.

Tại sao thương vụ này quan trọng?

Hệ thống KAPS vận chuyển condensate và NGL từ các vùng khai thác shale Montney và Duvernay đang tăng trưởng mạnh. Kể từ năm 2025, Keyera đã ký thêm hơn 120.000 thùng/ngày hợp đồng mới trên các Zone 1-4 của KAPS. Khoảng 75% dòng tiền được đảm bảo bởi hợp đồng take-or-pay với thời hạn trung bình còn lại 12 năm, mang lại nguồn thu ổn định dài hạn. Zone 4 đang xây dựng đúng tiến độ và ngân sách, dự kiến đi vào hoạt động giữa năm 2027.

Tác động tài chính với nhà đầu tư

Keyera định giá thương vụ ở mức khoảng 11 lần EBITDA dự phóng năm 2029. Công ty đồng thời nâng mục tiêu tăng trưởng fee-based adjusted EBITDA trên mỗi cổ phiếu lên 16%-18%/năm cho giai đoạn 2025-2027, từ mức 15%-17% trước đó. Để tài trợ, Keyera phát hành cổ phiếu mới qua bought-deal trị giá 525 triệu CAD và duy trì mục tiêu đòn bẩy 2,5x-3,0x net debt/adjusted EBITDA vào năm 2028, bảo toàn xếp hạng tín dụng đầu tư. Thương vụ củng cố mạng lưới midstream tích hợp của Keyera và được kỳ vọng tích cực cho dòng tiền phân phối mỗi cổ phiếu trên thị trường năng lượng Canada trong các năm tới.