Jeffrey Gundlach, người được mệnh danh "Bond King" của phố Wall, vừa lên tiếng cảnh báo về thỏa thuận tài chính mới nhất liên quan đến Nvidia (NVDA). Ông chỉ trích việc Nvidia bắt tay với các quỹ tín dụng tư nhân và quản lý tài sản lớn như Apollo, BlackRock, Blackstone, KKR và Goldman Sachs để phát hành trái phiếu dài hạn, dùng chính các chip AI làm tài sản đảm bảo, nhằm tài trợ cho các trung tâm dữ liệu AI trị giá hàng trăm tỷ USD.

"Trái phiếu chuối" và rủi ro khấu hao

Gundlach ví von gay gắt rằng đây chẳng khác gì phát hành trái phiếu 30 năm được bảo đảm bằng "kho chuối mới trồng", ám chỉ chu kỳ nâng cấp GPU của Nvidia chỉ kéo dài 18 đến 24 tháng, quá ngắn so với kỳ hạn nợ dài hạn. Tỷ phú Mark Cuban đồng tình, cho rằng chip AI đang trở thành một loại tài sản đầu cơ mới, tương tự crypto.

475 ETF đang nắm giữ NVDA

Thống kê cho thấy có tới 475 quỹ cổ phiếu ETF niêm yết tại Mỹ đang sở hữu NVDA, chưa kể các quỹ tiếp cận gián tiếp qua hợp đồng swap. Nếu thị trường nợ định giá lại rủi ro tín dụng tư nhân, khả năng vay đòn bẩy giá rẻ của các hyperscaler có thể thu hẹp, kéo tăng trưởng doanh số phần cứng AI chậm lại và ảnh hưởng trực tiếp đến hàng trăm ETF có tỷ trọng lớn NVDA.