Goldman Sachs vừa cắt mục tiêu 12 tháng cho chỉ số Kospi của Hàn Quốc từ 12.000 xuống 9.000 điểm, với lý do biến động thị trường tăng cao và đà tăng trưởng lợi nhuận chậm lại. Dù vậy, ngân hàng vẫn giữ khuyến nghị overweight với cổ phiếu Hàn Quốc, vì mục tiêu mới vẫn hàm ý mức tăng hơn 60% so với hiện tại. Báo cáo do nhóm chiến lược gia của Timothy Moe công bố ngày 25/10.

Định giá rẻ ở mức bất thường

Kospi đã giảm khoảng 40% so với đỉnh lịch sử. Chỉ số P/E chỉ còn khoảng 4 lần, thấp hơn trung bình lịch sử khoảng ba độ lệch chuẩn. Riêng nhóm chip nhớ đang được định giá như thể lợi nhuận năm 2027 sẽ sụt khoảng 65%, phản ánh nỗi lo về độ bền của chu kỳ lợi nhuận. Goldman cho rằng nhóm cổ phiếu ngoài chip nhớ, chiếm khoảng một nửa chỉ số, vẫn đang bị định giá thấp hơn giá trị thực hơn 30%.

Áp lực bán từ khối ngoại

Đợt điều chỉnh diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ châu Á bị bán mạnh, do lo ngại về tính bền vững của chi tiêu cho AI, giá dầu tăng và các ngân hàng trung ương ngày càng diều hâu. Nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là hedge fund, tiếp tục bán ròng cổ phiếu Hàn Quốc và Đài Loan, riêng Hàn Quốc ghi nhận khoảng 1 tỷ USD vốn rút ra.

Ý nghĩa với nhà đầu tư

Goldman ưu tiên các nhóm điện lực, công nghiệp, hưởng lợi từ cải cách quản trị doanh nghiệp, reflation và K-culture. Với nhà đầu tư Việt Nam, diễn biến này cho thấy dòng vốn khu vực đang xoay chuyển, đáng theo dõi trên thị trường chung và nhóm cổ phiếu châu Á.