Cổ phiếu Futu (FUTU) giảm hơn 27% và UP Fintech (TIGR) mất hơn 25% trong phiên 22/5, sau khi Trung Quốc siết chặt trở lại các dịch vụ cho phép nhà đầu tư đại lục giao dịch cổ phiếu nước ngoài. Đây chỉ là ví dụ mới nhất cho thấy chính sách bất ngờ từ Bắc Kinh có thể xóa sạch hàng tỷ USD vốn hóa chỉ trong một phiên.

Loạt cú sốc chính sách

Hồi tháng 1/2026, cổ phiếu Trip.com, công ty có BlackRock là cổ đông lớn, lao dốc gần 20% trong một ngày sau khi Trung Quốc mở cuộc điều tra chống độc quyền. Trước đó, hãng gọi xe Didi, được SoftBank hậu thuẫn, niêm yết tại Mỹ tháng 6/2021 nhưng chỉ vài ngày sau đã bị điều tra an ninh mạng, đình chỉ ứng dụng, dẫn tới hủy niêm yết và đến nay vẫn chưa quay lại sàn Hong Kong.

Vì sao nhà đầu tư thận trọng

Bà Liqian Ren, chuyên gia định lượng tại WisdomTree, nhận định biến động của thị trường Trung Quốc không đến từ giao dịch thuật toán mà từ việc công bố chính sách “hoàn toàn bất ngờ”. Bà cho biết mức độ biến động tại Trung Quốc “cao hơn nhiều” so với châu Âu hay Nhật Bản. Với nhà đầu tư quốc tế, rủi ro pháp lý khó lường vẫn là rào cản lớn khiến dòng vốn vào cổ phiếu công nghệ Trung Quốc thận trọng hơn nhiều so với Phố Wall, dù nước này liên tục có bước tiến về AI.