Thị trường trái phiếu Mỹ đang phát tín hiệu ngày càng rõ về khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) quay lại chu kỳ tăng lãi suất, kịch bản hiếm gặp so với nhiều năm trước. Theo phân tích của chiến lược gia Todd Gordon thuộc Inside Edge Capital, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và hợp đồng tương lai lãi suất Fed hiện đạt 64 điểm cơ bản, tăng mạnh từ mức 47 điểm cơ bản hồi đầu tháng 8. Mức này đã vượt giai đoạn thắt chặt tháng 12/2015, vốn là chu kỳ tăng lãi suất mạnh nhất trong sáu lần Fed nâng lãi suất suốt ba thập kỷ qua.

Xác suất tăng lãi suất tăng vọt

Theo dữ liệu hợp đồng tương lai, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 16/9 chỉ còn 31,8%, giảm từ 34,6% một ngày trước, trong khi xác suất tăng lãi suất lên tới 68,2%. Đến cuộc họp 28/10, xác suất cộng dồn cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản đã đạt 97%, giữa lúc căng thẳng Trung Đông leo thang và giá dầu gây áp lực lạm phát.

Lợi suất thực vẫn hấp dẫn dòng tiền

Lợi suất danh nghĩa trái phiếu kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 4,73%, kỳ vọng lạm phát bình quân 2,31%/năm, đưa lợi suất thực về 2,42%, mức cao so với lịch sử gần đây. Với nhà đầu tư cổ phiếu, đặc biệt nhóm năng lượng và lọc dầu, đây là tín hiệu cần theo dõi sát khi thị trường định giá lại rủi ro lãi suất, ảnh hưởng trực tiếp tới dòng vốn vào nhóm cổ phiếu tăng trưởng và chỉ số S&P 500.