Đường cong kỳ hạn của hai loại dầu thô chuẩn Trung Đông là Dubai và Murban đã chuyển sang cấu trúc contango lần đầu tiên kể từ khi chiến tranh bùng nổ ngày 28 tháng 2, theo dữ liệu Bloomberg công bố ngày 17/6. Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy lo ngại về nguồn cung tức thời đã hạ nhiệt đáng kể, nhờ thỏa thuận Mỹ-Iran và kỳ vọng eo biển Hormuz sẽ mở cửa trở lại.

Contango báo hiệu gì cho nhà đầu tư?

Trong cấu trúc contango, giá hợp đồng tương lai kỳ hạn dài cao hơn giá giao ngay, ngược với backwardation khi giá tức thời bị đẩy lên do khan hàng hoặc rủi ro địa chính trị. Đỉnh backwardation của dầu Dubai từng đạt tới 13 USD/thùng vào tháng 3, phản ánh mức thiếu hụt nghiêm trọng. Sự đảo chiều sang contango cho thấy áp lực nguồn cung cấp bách đã giảm mạnh.

Triển vọng và rủi ro cần theo dõi

Nếu thỏa thuận Mỹ-Iran được duy trì và eo biển Hormuz mở cửa bền vững, hàng triệu thùng dầu hiện tồn kho trên các tàu chở dầu tại vịnh Ba Tư sẽ được giải phóng ra thị trường. Tuy nhiên, giới phân tích nhấn mạnh quá trình bình thường hóa có thể kéo dài nhiều tháng, thị trường cần nhiều tuần bằng chứng trước khi tin tưởng hoàn toàn. Nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu năng lượng nên thận trọng trước biến động ngắn hạn.