Builders FirstSource (BLDR), nhà cung cấp vật liệu xây dựng lớn nhất nước Mỹ với hơn 585 địa điểm tại 43 tiểu bang và doanh thu khoảng 15 tỷ USD, đang được chú ý trên thị trường khi cổ phiếu lao dốc gần 48% từ mức đỉnh, hiện giao dịch quanh 75,62 USD tính đến ngày 1/6. Trailing P/E đạt 28,86 lần, trong khi forward P/E chỉ còn 15,95 lần theo Yahoo Finance, phản ánh kỳ vọng phục hồi lợi nhuận.

Chuyển mình cơ cấu, biên lợi nhuận mở rộng

BLDR đã chuyển đổi mạnh từ phân phối gỗ thông thường sang các giải pháp giá trị gia tăng cao như gỗ kỹ thuật, cấu kiện sản xuất sẵn và công cụ thiết kế kỹ thuật số. Nhờ đó, EBITDA margin vượt ngưỡng 10% ngay cả trong giai đoạn bất động sản suy yếu, so với mức 6-9% trước đây. Công ty cũng đã mua lại 46,5% lượng cổ phiếu lưu hành kể từ năm 2021 với tổng giá trị 7,6 tỷ USD, được tài trợ bởi dòng tiền tự do mạnh.

Câu chuyện dài hạn: Thị trường nhà ở thiếu 4 triệu căn

Thị trường nhà ở Mỹ vẫn thiếu hụt khoảng 4 triệu căn, tạo nền tảng cầu dài hạn khi lãi suất ổn định trở lại. Ở mức định giá hiện tại khoảng 9-10x EBITDA, thị trường đang xem BLDR như một cổ phiếu chu kỳ thay vì doanh nghiệp đã cải thiện cơ cấu bền vững. Nếu hoạt động xây dựng nhà ở phục hồi, EPS có thể tăng gấp đôi, mở ra tiềm năng định giá lại đáng kể cho nhà đầu tư dài hạn.