BlackRock (BLK), quỹ quản lý tài sản lớn nhất thế giới với khoảng 14 nghìn tỷ USD, xác nhận chưa có kế hoạch tăng đáng kể tỷ trọng tại thị trường trái phiếu Ấn Độ trong thời gian tới, bất chấp loạt chính sách mới từ New Delhi nhằm thu hút dòng vốn ngoại.

Chi phí FX hedge là rào cản then chốt

Navin Saigal, Giám đốc thu nhập cố định toàn cầu khu vực châu Á - Thái Bình Dương của BlackRock, cho rằng “ràng buộc thực sự nhất với nhà đầu tư nước ngoài vẫn là chi phí FX hedge toàn phần.” Biến động giá dầu thô tạo bất ổn cho tài khoản vãng lai, lạm phát và đồng rupee Ấn Độ, khiến chi phí hedging leo thang và bào mòn tổng lợi suất trái phiếu. Tuần trước, Ấn Độ công bố cắt giảm thuế cho nhà đầu tư trái phiếu nước ngoài cùng nhiều biện pháp mở rộng tiếp cận thị trường, hỗ trợ khả năng được đưa vào Bloomberg Global Aggregate Index. Tuy nhiên, BlackRock cảnh báo không nên kỳ vọng dòng tiền thực chảy vào ngay và theo một chiều.

Địa chính trị Trung Đông quyết định bước tiếp theo

Saigal nhận định sự minh bạch hơn về tình hình Trung Đông và giá dầu sẽ là yếu tố then chốt để nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro rupee và tái phân bổ vào trái phiếu Ấn Độ với lợi suất ngày càng hấp dẫn. Hiện BlackRock tập trung vào cơ hội relative-value thay vì đặt cược định hướng vào lãi suất. Nhà đầu tư theo dõi dòng vốn thị trường mới nổi có thể xem đây là tín hiệu quan trọng về xu hướng cổ phiếu và trái phiếu châu Á trong nửa cuối 2026.