Chỉ số STAR 50 của sàn công nghệ Thượng Hải đã giảm hơn 40% so với đỉnh hồi tháng 7, khi nhà đầu tư bắt đầu hoài nghi liệu làn sóng AI tại Trung Quốc có tạo ra đủ lợi nhuận để biện minh cho mức định giá cao. Theo số liệu ngày 29/10, ngay cả CATL (300750), cổ phiếu từng được xem là biểu tượng công nghệ của nước này, cũng đã mất 37% từ đầu năm.

Từ chốt lời thành đợt đánh giá lại định giá

STAR 50 gồm 50 doanh nghiệp lớn và thanh khoản cao nhất trên STAR Market, nơi tập trung các hãng bán dẫn, AI và công nghệ cao. Đà tăng bùng nổ sau khi DeepSeek xuất hiện đầu năm 2025, nhưng kỳ vọng đã đi trước nền tảng cơ bản.

Ông Benjamin Cavender của China Market Research Group nhận định: “Đợt bán tháo ban đầu là điều chỉnh định giá và chốt lời, nhưng giờ thị trường đang xem xét kỹ liệu lợi nhuận có xứng đáng với sự hào hứng về AI hay không.”

CATL: doanh thu tăng nhanh, lợi nhuận chậm hơn

Trong quý 3, doanh thu CATL tăng khoảng 59% nhưng lợi nhuận ròng chỉ tăng khoảng 15%. Cạnh tranh, cơ cấu sản phẩm thay đổi và chính sách thuế, hoàn thuế đang bào mòn biên lợi nhuận.

Thị trường bất động sản suy yếu và tiêu dùng trầm lắng cũng đè nặng lên các nền tảng quảng cáo và thương mại điện tử. Tuy vậy, ông Vey-Sern Ling của Union Bancaire Privée cho rằng định giá đã về mức thấp nhiều năm, hạn chế rủi ro giảm sâu, dù chất xúc tác tăng giá còn thiếu.

Với nhà đầu tư Việt Nam, đây là lời nhắc theo dõi thị trường châu Á và các cổ phiếu công nghệ toàn cầu một cách thận trọng, ưu tiên doanh nghiệp có lợi nhuận thực.