Chỉ số S&P 500 (SPY) 7,207 (0.0%) lần đầu đóng cửa trên mốc 7.200 điểm trong phiên giao dịch ngày 1/5, đánh dấu đà tăng khoảng 13% kể từ cuối tháng 3, mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 4/2020. Nasdaq (QQQ) 23,595 (0.0%) cũng thiết lập kỷ lục mới tại 25.114 điểm, trong khi Dow Jones (DIA) 49,502 (0.0%) bứt phá gần 800 điểm chỉ trong phiên 30/4.

Tín hiệu 'melt-up' đáng lo ngại

Theo Bloomberg, đà tăng hiện tại mang nhiều đặc điểm của hiện tượng "melt-up", khi giá cổ phiếu tăng vọt do tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO) thay vì phản ánh nền tảng cơ bản. Độ rộng thị trường, tức tỷ lệ cổ phiếu tham gia đà tăng, đã thu hẹp xuống mức thấp nhất kể từ thời kỳ bong bóng dotcom. Nhóm megacap công nghệ gần như một mình kéo chỉ số lên cao, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại chưa hồi phục hết tổn thất từ cuộc chiến Iran.

Rủi ro phía trước

Goldman Sachs GS $923.71 (0.0%) dự báo S&P 500 đạt 7.600 điểm cuối năm, tức tăng thêm khoảng 6%. Cụ thể, Goldman Sachs ước tính các hãng công nghệ lớn có thể chi khoảng 670 tỷ USD cho AI trong năm 2026, còn AI có thể đóng góp khoảng 40% tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500. Sự tập trung quá mức vào một nhóm nhỏ cổ phiếu đồng nghĩa với việc thị trường dễ bị tổn thương nếu kết quả kinh doanh không đáp ứng kỳ vọng hoặc tình hình địa chính trị leo thang.