Shein, hãng thời trang nhanh có trụ sở tại Singapore, chuẩn bị niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong sớm nhất vào giữa tháng 8, với mục tiêu định giá 30-40 tỷ USD. Con số này giảm mạnh so với mức 98,2 tỷ USD Shein từng đạt được trong vòng gọi vốn năm 2022, và thậm chí thấp hơn mức 64 tỷ USD ghi nhận trong các vòng gọi vốn tư nhân năm 2023 và tháng 4/2024.

Doanh thu chững lại, thuế quan siết chặt

Doanh thu Shein năm 2025 chỉ tăng 8% lên 42 tỷ USD, giảm tốc mạnh so với mức tăng 20,7% của năm trước đó. Doanh thu tại Mỹ trong quý gần nhất giảm 14,3%, còn 2,04 tỷ USD, sau khi Washington chấm dứt miễn thuế de minimis cho các gói hàng dưới 800 USD. Hàng hóa Shein hiện chịu mức thuế từ 10% đến 87,5%, bào mòn cả doanh số lẫn biên lợi nhuận.

FTC điều tra, châu Âu phạt liên tiếp

Ủy ban Thương mại Liên bang Mỹ (FTC) đang điều tra Shein về các hành vi liên quan bảo vệ người tiêu dùng, dù chưa công bố chi tiết vi phạm. Tại châu Âu, Shein đã chịu khoản phạt 40 triệu euro tại Pháp hồi tháng 7/2025, thêm khoản phạt 150 triệu euro liên quan quyền riêng tư đang bị kháng cáo, và 22,5 triệu euro hồi tháng 6 vì vi phạm công bố sản phẩm.

Giới đầu tư trên thị trường xem đợt IPO này là phép thử cho khả năng Shein cân bằng giữa tăng trưởng và gánh nặng pháp lý toàn cầu. Với định giá bị chiết khấu sâu, đây có thể là cơ hội cho nhà đầu tư săn cổ phiếu giá rẻ, nhưng rủi ro pháp lý vẫn chưa ngã ngũ.