Lạm phát lõi của Nhật Bản chỉ còn 1,6% trong tháng 2, lần đầu rơi xuống dưới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sau gần 4 năm. Diễn biến này làm cho lộ trình nâng lãi suất của BOJ trở nên khó đoán hơn, dù áp lực giá cả vẫn chưa hề biến mất.

Trợ cấp năng lượng kéo giá xuống

Số liệu vừa công bố cho thấy đà hạ nhiệt chủ yếu đến từ trợ cấp nhiên liệu của chính phủ, yếu tố đang bù lại một phần sức ép từ đồng yên yếu và chi phí nhập khẩu leo thang. Giới phân tích cho rằng trong vài tháng tới, lạm phát lõi có thể vẫn dưới 2% nếu các biện pháp hỗ trợ năng lượng tiếp tục phát huy tác dụng, nhất là khi giá dầu và căng thẳng tại Trung Đông còn biến động mạnh. Đây là tín hiệu khiến thị trường phải nhìn lại kỳ vọng về thời điểm BOJ hành động tiếp theo.

BOJ vẫn để ngỏ chu kỳ nâng lãi

Đáng chú ý, chỉ số loại trừ cả thực phẩm tươi sống lẫn năng lượng vẫn tăng 2,5%, cho thấy sức ép giá cơ bản chưa mất đi. BOJ đã chấm dứt thời kỳ nới lỏng kéo dài trong năm 2024 và nâng lãi suất nhiều lần, với lập luận Nhật Bản đang tiến gần hơn đến mục tiêu lạm phát bền vững. Nay, trọng tâm của thị trường sẽ là xem liệu tiền lương, tiêu dùng và nhu cầu nội địa có đủ mạnh để giữ lạm phát quanh mốc mục tiêu hay không.