Chủ tịch kiêm CEO JPMorgan Chase (JPM), Jamie Dimon, vừa cảnh báo mức đòn bẩy trên thị trường tài chính đang ở mức cao chưa từng thấy. Trong cuộc phỏng vấn với Leslie Picker của CNBC ngày 6/8, ông Dimon nói: “Margin debt đang ở mức cao nhất từ trước đến nay.” Ông nhấn mạnh phần lớn khoản vay đòn bẩy hiện nay không được gọi thẳng là margin debt mà núp dưới nhiều tên gọi khác, khiến rủi ro khó nhận diện hơn nhiều so với con số thống kê chính thức.

Đòn bẩy ẩn qua prime brokerage, hedge fund và ETF

Dimon chỉ ra các kênh vay nợ phổ biến gồm prime brokerage, hedge fund, ETF và chiến lược Treasury arbitrage. Ông cảnh báo đòn bẩy cao khiến một quỹ hoặc nhà đầu tư đơn lẻ có thể châm ngòi biến động mạnh cho toàn bộ cổ phiếu. Dẫn chứng gần nhất là quỹ đầu cơ AI Situational Awareness, khách hàng prime brokerage của JPM, sụp đổ sau khi các khoản cược công nghệ đòn bẩy cao bị margin call, buộc quỹ thanh lý phần lớn danh mục cổ phiếu niêm yết.

Chưa phải khủng hoảng hệ thống, nhưng cần theo dõi

Dimon khẳng định mức đòn bẩy hiện tại chưa phải rủi ro hệ thống như năm 2008, vì thị trường vẫn hấp thụ tốt các cú sụp đổ đơn lẻ. Ông cũng cảnh báo nhu cầu vốn từ thâm hụt ngân sách, đầu tư hạ tầng và tái vũ trang toàn cầu có thể đẩy lạm phát và lãi suất dài hạn tăng trở lại trong thời gian tới.