Tiêu dùng nội địa sụt giảm đáng lo ngại

Doanh số bán lẻ Trung Quốc giảm 0,6% trong tháng 5/2026 so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu lần sụt giảm đầu tiên kể từ tháng 12/2022, thời điểm nước này vẫn đang áp dụng chính sách phong tỏa zero-COVID. Con số này tệ hơn nhiều so với dự báo đi ngang của giới phân tích và mức tăng 0,2% của tháng 4. Doanh số ô tô lao dốc 16,1%, trong khi đồ gia dụng giảm 15,6%, vật liệu xây dựng giảm 13,6% và trang sức vàng bạc giảm 8,9%.

Mất cân bằng cơ cấu ngày càng trầm trọng

Trái ngược với bức tranh tiêu dùng u ám, sản lượng công nghiệp tháng 5 tăng 4,5%, vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, đầu tư tài sản cố định giảm 4,1% trong 5 tháng đầu năm, với đầu tư sản xuất thu hẹp lần đầu kể từ cuối năm 2020. Dữ liệu cho thấy kinh tế Trung Quốc đang rơi vào tình trạng mất cân bằng nghiêm trọng: sản xuất mạnh nhưng người dân không chi tiêu, đặt ra thách thức lớn cho Bắc Kinh nếu muốn đạt mục tiêu tăng trưởng GDP.