Chỉ số PMI sản xuất Caixin tháng 3 giảm xuống 50,8 từ 52,1 tháng trước, thấp hơn kỳ vọng 51,6 của thị trường, cho thấy đà mở rộng của khu vực tư nhân Trung Quốc đang chậm lại đáng kể. Riêng chỉ số giá nguyên liệu đầu vào và giá xuất xưởng đều chạm đỉnh nhiều năm, chủ yếu do giá dầu tăng vọt vì xung đột Iran.

Tín hiệu trái chiều so với số liệu chính thức

Trong khi PMI chính thức của Cục Thống kê Quốc gia bật lên 50,4 nhờ đơn hàng nhà nước, Caixin phản ánh sức khỏe doanh nghiệp tư nhân vừa và nhỏ lại đi ngược chiều. Sản lượng và đơn hàng mới đều tăng chậm hơn, dù chỉ số việc làm ghi nhận chuỗi mở rộng dài nhất trong gần 5 năm.

Áp lực chi phí đè nặng biên lợi nhuận

Giá dầu vượt 108 USD/thùng khiến chi phí sản xuất tăng mạnh, trong khi nhu cầu nội địa chưa đủ mạnh để doanh nghiệp chuyển toàn bộ chi phí sang người tiêu dùng. Bắc Kinh đứng trước bài toán khó: kích thích thêm có thể đẩy lạm phát, nhưng chần chừ sẽ khiến khu vực tư nhân tiếp tục mất đà.