Biên lợi nhuận ròng của các công ty trong S&P 500 (SPY) 7,338 (0.0%) quý I/2026 đạt 13,4%, mức cao nhất kể từ khi FactSet bắt đầu theo dõi năm 2009. Tuy nhiên, cú sốc năng lượng từ cuộc chiến tại Trung Đông đang tạo ra rủi ro lạm phát đình trệ mà nhà đầu tư không thể bỏ qua.

Lợi nhuận kỷ lục nhờ công nghệ

Ngành công nghệ thông tin dẫn đầu với biên ròng 29,1%, tăng mạnh từ 25,4% cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ AI và đám mây giúp các tập đoàn lớn mở rộng biên lợi nhuận bất chấp bối cảnh vĩ mô khó khăn.

Rủi ro từ giá năng lượng

Fed trong cuộc họp tháng 4 đã nhấn mạnh biến động giá năng lượng là nguồn rủi ro lạm phát chính, khi chỉ số giá sản xuất ISM đạt 84,6 điểm, cao nhất từ tháng 4/2022. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo nhu cầu dầu toàn cầu quý II sẽ giảm khoảng 1,5 triệu thùng/ngày, mức sụt giảm mạnh nhất từ thời COVID-19. So với thập niên 1970, cường độ sử dụng năng lượng của kinh tế Mỹ đã giảm hơn 50%. Kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn neo quanh mục tiêu 2% của Fed.